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喜提一大拨政策利好!国产医疗器械加码,行业或迎大爆发?

来源:行业动态  浏览次数:148  发布时间:2018-12-24

市场需求激增

我国医 疗器械行业快速增长


西南证券研报显示,2013年至今,我国医 疗器械市场的增速已经明显超过药品市场增速,约为药品市场增速的2倍左右,巨大的 市场需求和政策利好的双重推动下,我国的 医疗器械行业正在快速增长。


粟裕每 年都会做一次体检,今年他再三比较,选择了一家新的医院。这家医 院让他感觉变化最大的是,检查设备更加先进,检查项 目更全面更细致。


深圳市民粟先生:一是看服务,另外就 是看体检机构的设备好坏。就体检来讲,相对来 说医生没有医院的医生那么专业直接,但是先 进的设备能弥补这方面的一些不足。


李震是 这家医院的负责人,曾是公 立医院医生的他三年前辞职创业。短短几年的时间里,已经创 办了两家私立医院,另外还 有一家独立运营的影像中心。他告诉记者,医院最 大的投入有两个部分,一是医生、二是设备。作为医院的核心资产,近几年 他们在设备上的投入越来越大,光是一 家分院的设备就要花上1个多亿。


深圳市 云杉医疗管理有限公司董事长李震:占到我 们前期投入的一半以上,我们在 福田的这家医疗中心运营第二年就做到了收支平衡,现在每天有超过200名顾客。


除了私 立医院的巨大采购需求,目前国 家还在持续推动分级诊疗,很多医 疗器械配置不齐全的县级医院都在加大影像设备、超声、体外诊断产品、心血管、骨科耗 材等配套设采购量。近期卫健委发布《全面提 升县级医院综合能力工作方案(2018-2020年)》,方案指出,到2020年,500家县医 院和县中医医院需分别达到“三级医院”和“三级中医医院”服务能力要求,在当前2439家三级 医院的基础上相当于增加21%。


深圳市 罗湖医院集团院长孙喜琢:我们公 立医院做一个核磁,就我的 医院现在要排到两周到一个月时间,老百姓 不能及时地接受诊断和检查。民办的效率高,可以集中国内的专家,现在又 有互联网的手段。


而在公立医院,医疗器 械所带来的收入也正在不断增加。《中国首 部公立医院成本报告》调查数据显示:从收入结构来看,药品仍 然是公立医院的主要收入来源,占比在33%-40%左右,但药品 增速低于医疗器械相关的卫生材料、检查、化验的收入增速。相比药品,医疗器 械相关收入增速更快且盈利能力更强,对医院盈利贡献更大。


深圳市 罗湖医院集团院长孙喜琢:医疗器 械相关在我们整个业务收入当中大约占20%,从内部 运营管理上比如检验、影像诊断还有结余,这个结 余就是用来补充医疗服务收费的价格偏低。


业内人士表示,从医疗 器械与药品市场规模相比来看,发达国家基本达到1:1,全球平均水平约为0.7:1,中国市场仅为0.25:1,医疗器 械市场还有巨大的成长空间。


华泰证 券医药行业首席分析师代雯:这两年 里医疗器械行业最利好的因素主要有两点,第一点 是分级诊疗带来的基层医疗需求的扩容,第二点 实际上是基层医疗需求扩容带来的国产替代的机遇,我们认 为对下游医院端来说,最大的 需求其实来自于大型的器械,而这些 器械其实不分品类,所有的 品类其实都有较强的需求。


政策利好不断

医疗器械国产化加码


近几年来,国家出 台了多项政策支持国内医疗器械企业,如研发 阶段对先进医疗器械直接提供临床支持,上市审 批阶段提供绿色通道,招标销 售阶段鼓励使用国产医疗器械。这些政 策的公布和落地极大地支持了国产医疗器械企业的发展。


1996年,王辉靠 做医疗器械代理收获了人生的第一桶金。那个时候,只要能 拿到蔡司或者是徕卡的生物显微镜代理权,就不用 担心在医院吃到闭门羹。


深圳市 斯尔顿科技有限公司董事长王辉:金额几千万的销售,因为那 个时候没有太多选择,只有徕 卡和蔡司这两个品牌,国内很 少有这种传统光学的设备。


2004年,清华大 学深圳研究生院的一个课题组正在研究OCT,也就是 光学相干断层扫描技术,即使是现在,这也是 一项较为前沿的眼科技术,熟悉市 场的王辉很快从中看到了商机,他和研 究组的负责人一拍即合,决定一 起将技术产业化,做一台 高端国产光学设备。如今,他们的 产品每年都能销售几百台,同时还走出了国门。


深圳市 斯尔顿科技有限公司董事长王辉:现在出口才刚刚开始,只占到 我们现在销售的四分之一,国际上主要是在欧洲,欧洲我 们市场做得比较好,他们可 能还是认这个产品,包括功能和品质方面,虽然可 能在某些细节上不如进口的品牌,但是整 体的性能还是可以的,国内从 我们自己的感受也是在增长,主要是 在地市级县级医院,我相信 这可能是跟国家政策的,国家的 投入是有相关性的。


很多企 业感受到了市场的变化,一些细 分领域的国内龙头公司在一线城市三级医院的渗透率正在逐步上升,很多医 院的国产医疗器械采购量在不断提高。


深圳开 立生物医疗科技股份有限公司董秘 李浩:最近几年,在国内 市场相对来说比较好,如果早 十年像彩超这种产品,医院里 是不大接受国产彩超的,现在彩 超对于中国的医院,哪怕是三甲医院来说,都完全 能够接受这个性能跟指标的,临床上 是完全可以满足的。


除了市 场层面的进一步开放,让医疗 器械企业最期待的还是审批流程的加快。眼前的 这台血管内超声诊断机是深圳市一家企业三年前开始研发的,如今已 经通过国家检验所的注册检验,即将进入临床。项目负责人告诉记者,由于他 们是国内第一家通过注册检验的该设备研发企业,可以优先审批,缩短研发上市周期。


深圳开 立生物医疗科技股份有限公司产品线经理朱彦聪:创新产 品是国家为了支持创新的医疗器械,加快上市周期,它有一个绿色通道,产品有 足够的创新以及显著的临床价值,国家有 绿色通道可以跟普通的产品分开,加速审批的周期,这个大 概能加快半年时间。


朱彦聪提到的,是药监局2014年发布的《创新医 疗器械特别审批程序(试行)》通知,此后2016年,药监局另发布《关于医 疗器械优先审批程序的公告》,截至去年年底,共有273项特别 审批申请被提交,确定63个产品 进入特别审批通道,共批准12个创新产品注册上市。业内人士认为,政策的 大力支持是国产医疗器械研发推广的重要基石,在此基础上,一些高 成长细分领域的国产产品已经取得很好的成绩。


深圳市 福田区卫生和计划生育局副局长全晓明:这两年 可以说我们国产的医疗设备,采购的 份额是逐步扩大的,具体的 话应该是不同的设备,比如彩超就很高,有一些像CT磁共振,国产占 的份额就相对比较低。


高精度 产品需持续研发投入

国产医 疗器械实现部分替代


说到进口替代,目前,我国的 医疗器械产业已经基本实现了低值耗材领域的进口替代,并成为 全球最重要的供应商,那么在哪些领域,我们还不能做到替代?又有哪些原因呢?


李金瑛 是深圳市一家医院的眼科主任,这几年,她接触 的国产检测设备越来越多,其中一些效果很好,但总体 来讲还是进口设备数量更多。


北京大 学深圳医院眼科主任李金瑛:相对来 说还是国外的多一些,因为眼 科主要是它的专科特殊性,是依赖 一些检测检查设备的。实际上 咱们国内的技术现在已经非常好了,好多都可以替代,但是也可能有一些,因为有的眼科设备,需要精确性更好。


一家国 产眼科设备企业的研发人员来和李金瑛做后期交流,对医院来说,这是国 内企业的优势之一,他们可 以根据医生的需求对设备做出调整和改进,与研发人员直接对接,省了很多时间。


北京大 学深圳医院眼科主任李金瑛:技术还可以,它的好 处最重要的是价格优势,可以比 进口设备便宜一半还要多。还有它 可以根据我们临床需要,跟工程师进行沟通,设计一 款我们想要的设备,这是非常难得的。


厂家认为,医院主 要是看中了产品的高性价比和及时的售后服务,但他们也承认,和国际品牌相比,他们还需要更多积累。


深圳市 斯尔顿科技有限公司董事长王辉:有差距 的地方主要是在数据的分析和它们已经做到的细致程度,按照人种、年龄做数据库,这个我 们目前还没有做到。主要是市场的积累,病种的积累,在数据的积累方面,因为我 们现在的用户量才1200多台,但是蔡 司可能已经超过了3万台,所以它 在数据积累方面确实是做得非常先进。


需要承认的是,目前与 全球医疗器械巨头相比,我国的 医疗器械企业无论是收入还是市值规模都偏小,且十分分散。数据显示,2016年我国 医疗器械采购企业数量达到15343家,排名前10的企业中有7家跨国企业,排名前20的企业中有13家跨国企业。


深圳市 福田区卫生和计划生育局副局长 全晓明:我们在迎头赶上,可能在 设备工艺上的提高,还有就 是软件这一块的开发能力,芯片的开发,可能是 要进一步提高的。


按产品来看,国产医 疗器械已经在生化诊断、心脏支架、骨科创伤、监护仪 等少数细分领域实现了进口替代,但在大 多数领域仍然由进口企业占据主导地位,如化学发光、血液分析、内窥镜、超声、骨科关节、起搏器 等领域进口占比都超过50%。


深圳市 罗湖医院集团院长孙喜琢:现在越 大的医院进口的设备越主流,但国产的医疗设备,越是一 个小的替代和补充,替代不了的还有很多。比如说 我们的手术机器人系统,国内还在研发当中,进口从 第一代现在差不多到第三代,而且一台设备加上税,现在都要3000万人民币。


深圳市 德海资本有限公司总经理张波:在高端 精密的医疗设备这一块,我们其 实与发达国家还是有一定的差距的。在覆盖 医保包括国计民生这种慢性病,一般这 种社会重大疾病,慢性病这一块,应该说 目前我们是替代进口替代得最好的。医疗器械比较复杂,它是一 个跨学科跨领域的这样一门学科,首先会 涉及到医学还有电子学,还有是机械,分子材料,所以这 几个能够跨领域,光有一科行还不可以,所以要求各个领域,都需要 有很强的技术沉淀。


医疗器 械板块年报多数预喜

分析师 提示行业分化的风险


申万医 疗器械板块一共有49家公司,所属行 业主要有医疗保健、工业、信息技术等。目前国 产医疗器械行业的发展是后劲十足,那么相 关上市公司今年的业绩都怎么样?板块的 投资又该重点参照哪些指标呢?


万得数据显示,申万医 疗器械板块共计49家公司,总市值超过4500亿元。根据今年三季报,板块中共40家盈利,9家亏损,净利润 前五名的分别是迈瑞医疗、乐普医疗、鱼跃医疗、安图生 物以及辰欣药业,今年前 三季度净利润均超过3亿元。


华泰证 券医药行业首席分析师代雯:可能整 个全年展望和三季报是比较趋于一致的,从标的 的选择上来讲我们喜欢国产替代大逻辑比较强的公司,同时希 望有更多这样的,中高端的产品放量,业绩会更有保障。


目前来看,整个医 疗器械板块销售毛利率约45.41%,净利率约14.14%,毛利率 排名前五位的分别是健帆生物、凯普生物、大博医疗、基蛋生 物以及欧普康视,毛利率均达到70%以上。万得数据显示,根据今年三季报,与沪深300消费板块及沪深300医药板 块的毛利率相比,申万医 疗器械板块的毛利率最高。


深圳市 德海资本有限公司总经理张波:整个也 体现出了超越经济周期,大家也 知道今年整体上,上市公司的业绩下滑,这些行 业基本上没有受到很重的影响。相反毛利还在提升,养老健 康包括未来的健康,几乎是 一个越来越长周期的一个过程,不会像很多电子设备,包括一 些工业设备只是短暂的爆发点。所以这 是第一个它的成长周期还非常长。第二个 是确定性特别高,因为这 个行业相对来讲是我们意识到未来的整体上的健康产业,它的确 定性比别的行业要高。


年初至今,医疗器 械板指下滑超过26%,同期上证综指下滑约22%。近期医 疗器械板块进入连续调整,上一个交易日内,迈瑞医疗深跌超7%,乐普医疗跌超6%。而在估值方面,医疗器 械板块动态市盈率中位数在33倍左右,市净率中位数在2.96倍左右。分析师认为,受政策 利好及下游需求等因素影响,医疗器 械行业增长短期有望继续,但从市盈率角度考量,目前医 疗器械板块已存在一定的分化情况。


华泰证 券医药行业首席分析师代雯:表现比 较好的一部分公司,主要是 进口替代逻辑特别强,产品主要是在中高端,销售比 较健全的一类公司,比如迈瑞,另外还 有一类业绩相对比较疲软的是竞争很激烈然后竞争壁垒不高,相对面 临比较红海的这样一类公司。


文章来源:央视财经


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